رقمنة
رفض مجلس إدارة شركة PayPal عرض الاستحواذ المشترك المقدم من شركة Stripe وشركة الاستثمار Advent International، والذي بلغت قيمته أكثر من 53 مليار دولار، معتبراً أن العرض لا يعكس القيمة الحقيقية للشركة ولا يأخذ في الاعتبار إمكاناتها المستقبلية وخطة التحول التي تنفذها الإدارة الحالية.
وبحسب مصادر مطلعة، يرى المجلس أن العرض المقترح يقلل من قيمة PayPal، كما يواجه تحديات تنظيمية وتمويلية قد تعقد إتمام الصفقة، الأمر الذي دفع الشركة إلى عدم إصدار أي موافقة رسمية حتى الآن، مع استمرار دراسة الخيارات الاستراتيجية المتاحة.
عرض بقيمة 60.5 دولار للسهم
قدمت Stripe وAdvent عرضاً للاستحواذ على PayPal بسعر 60.5 دولار للسهم، وهو ما يمثل علاوة تقارب 28% مقارنة بسعر إغلاق السهم قبل انتشار الأنباء، لتصل القيمة الإجمالية للصفقة إلى أكثر من 53 مليار دولار. كما حصل التحالف على تمويل مصرفي يقترب من 50 مليار دولار لدعم تنفيذ الصفقة إذا تمت الموافقة عليها.
ويقضي المقترح بأن تمتلك Stripe وAdvent الشركة مناصفة، مع الإبقاء على PayPal كشركة متكاملة دون تقسيم أعمالها أو بيع وحداتها الرئيسية، مع احتمال التخارج من بعض الأصول لاحقاً إذا تطلبت الجهات التنظيمية ذلك.
الإدارة تراهن على خطة التعافي
يرى مجلس الإدارة أن PayPal تمتلك فرصة لاستعادة نموها بصورة مستقلة، في ظل خطة إعادة الهيكلة التي بدأت خلال الأشهر الماضية، والتي تستهدف تحسين الربحية، وإعادة تنظيم قطاعات الأعمال، ورفع كفاءة العمليات التشغيلية.
وتعتقد الإدارة أن نتائج هذه الخطة لم تنعكس بالكامل بعد على تقييم الشركة في الأسواق، وهو ما يجعل قبول العرض الحالي سابقاً لأوانه.
لماذا ترغب Stripe في الاستحواذ؟
تمثل الصفقة المحتملة فرصة استراتيجية لـStripe لتوسيع حضورها في قطاع المدفوعات الرقمية، إذ تتميز الشركة بقوة كبيرة في حلول الدفع الموجهة للتجار والشركات، بينما تمتلك PayPal قاعدة ضخمة من المستخدمين الأفراد، إضافة إلى منصات مثل Venmo.
ويرى محللون أن دمج الطرفين قد يؤدي إلى إنشاء واحدة من أكبر شركات المدفوعات الإلكترونية في العالم، بحجم عمليات سنوي يقترب من 3.7 تريليونات دولار، مع تعزيز القدرة على منافسة شركات مثل Apple Pay وGoogle Pay.
السوق يرى أن العرض منخفض
أثار العرض انقساماً بين المستثمرين والمحللين، إذ اعتبر عدد منهم أن قيمة PayPal الحقيقية تتجاوز بكثير السعر المعروض، خاصة مع امتلاك الشركة قاعدة تضم مئات الملايين من الحسابات النشطة، وعلامات تجارية قوية مثل Venmo وBraintree.
كما أشار محللون إلى أن أي صفقة محتملة قد تتطلب عرضاً أعلى لإقناع مجلس الإدارة والمساهمين بالموافقة عليها، خصوصاً مع تحسن مؤشرات الأداء التشغيلي للشركة.
تحديات تنظيمية قد تؤخر الصفقة
لا يقتصر التحدي على التقييم المالي فقط، إذ يواجه الاستحواذ المحتمل أيضاً تدقيقاً تنظيمياً واسعاً بسبب الحجم الكبير للشركتين داخل سوق المدفوعات الرقمية.
ويرى خبراء أن اندماج اثنتين من أكبر منصات المدفوعات الإلكترونية قد يثير مخاوف تتعلق بالمنافسة والاحتكار، وهو ما قد يفرض شروطاً إضافية أو يؤخر الموافقات التنظيمية إذا استمرت المفاوضات.
المفاوضات لم تنته بعد
رغم رفض مجلس الإدارة للعرض الحالي، تؤكد المصادر أن باب المفاوضات لا يزال مفتوحاً، مع توقع استمرار المناقشات خلال الفترة المقبلة، وإمكانية تقديم عرض محسّن إذا رأت Stripe وAdvent أن الصفقة تستحق زيادة قيمتها.
وفي المقابل، تواصل PayPal تقييم البدائل المتاحة، سواء عبر الاستمرار في تنفيذ استراتيجيتها الحالية أو دراسة أي عروض مستقبلية قد تقدم قيمة أكبر للمساهمين.
جولة
