رقمنة
تراجعت أسهم شركة Amazon بقوة عقب إعلان نتائج الربع الثالث من عام 2026، بعدما جاءت ربحية السهم والإيرادات دون توقعات المحللين، رغم تحقيق قطاع الحوسبة السحابية AWS إيرادات أعلى من التقديرات، وتسجيل الشركة دخلًا تشغيليًا تجاوز توقعات السوق.
وأظهرت النتائج إيرادات بلغت 201.9 مليار دولار، مقارنة بتقديرات المحللين البالغة 202.1 مليار دولار، فيما سجلت ربحية السهم 1.89 دولار، مقابل توقعات عند 1.96 دولار.
وفي المقابل، حقق قطاع Amazon Web Services إيرادات بلغت 46 مليار دولار، متجاوزًا تقديرات السوق البالغة 44.9 مليار دولار، كما وصل الدخل التشغيلي للشركة إلى 28.1 مليار دولار، مقارنة بتوقعات عند 26.1 مليار دولار.
ورغم تفوق بعض المؤشرات التشغيلية على التقديرات، تعرض السهم لضغوط قوية، إذ أظهرت البيانات المصاحبة للإعلان انخفاضه بنسبة 4.07% خلال التداولات العادية، قبل أن تتسع الخسائر إلى 10.33% في تداولات ما بعد الإغلاق.
وجاءت توقعات الشركة للربع الرابع لتضيف مزيدًا من الحذر إلى رد فعل المستثمرين، بعدما توقعت دخلًا تشغيليًا عند 31 مليار دولار، مقابل تقديرات محللين بلغت 33 مليار دولار.
الإيرادات وربحية السهم دون التوقعات
سجلت Amazon إيرادات بقيمة 201.9 مليار دولار خلال الربع الثالث من 2026، لتأتي أقل قليلًا من تقديرات المحللين البالغة 202.1 مليار دولار.
وعلى الرغم من محدودية الفجوة بين الرقم الفعلي والتوقعات، فإن النتيجة لم تحقق مستوى الإيرادات الذي كان ينتظره المستثمرون، وهو ما جاء بالتزامن مع تراجع ربحية السهم عن التقديرات.
وبلغت ربحية السهم 1.89 دولار، مقارنة بتوقعات عند 1.96 دولار، بفارق 7 سنتات للسهم. ويعني ذلك أن الشركة لم تتمكن من الوصول إلى مستوى الأرباح الذي وضعه المحللون قبل إعلان النتائج.
وتحظى ربحية السهم بأهمية كبيرة في تقييم أداء الشركات المدرجة، لأنها تعكس نصيب السهم من الأرباح، وتدخل ضمن المؤشرات التي يعتمد عليها المستثمرون في مقارنة النتائج الفعلية بالتوقعات.
وبالنسبة إلى Amazon، جاءت هذه الأرقام في وقت حققت فيه بعض الأنشطة التشغيلية أداءً أفضل من المتوقع، وهو ما جعل قراءة النتائج أكثر تعقيدًا من مجرد مقارنة الإيرادات والأرباح بالتقديرات.
AWS تتجاوز توقعات المحللين
على الجانب الإيجابي، حقق قطاع Amazon Web Services إيرادات بلغت 46 مليار دولار خلال الربع الثالث، متجاوزًا تقديرات المحللين البالغة 44.9 مليار دولار.
ويعكس هذا الأداء أهمية AWS داخل نتائج Amazon، باعتباره أحد القطاعات الرئيسية التي تتابعها الأسواق عند تقييم أداء الشركة، خصوصًا مع تزايد الطلب على خدمات الحوسبة السحابية والبنية التحتية الرقمية.
ويشير تجاوز الإيرادات للتوقعات إلى أن القطاع تمكن من تحقيق نتائج أعلى من المستوى الذي كان ينتظره المحللون، رغم أن بقية المؤشرات المالية لم تحقق جميعها التوقعات نفسها.
وتكتسب نتائج AWS أهمية إضافية عند النظر إلى المنافسة المتزايدة في سوق الحوسبة السحابية، الذي يشهد استثمارات كبيرة من شركات التكنولوجيا لتوسيع مراكز البيانات وتطوير الخدمات الموجهة للشركات والمؤسسات.
ومع ذلك، لا تقدم الأرقام الواردة في الإعلان تفاصيل إضافية عن أرباح القطاع أو معدلات نموه السنوية، ولذلك يظل المؤشر المتاح في البيانات المرفقة هو الإيرادات التي تجاوزت التقديرات.
الدخل التشغيلي يتجاوز التقديرات
سجلت Amazon دخلًا تشغيليًا بلغ 28.1 مليار دولار في الربع الثالث من 2026، مقارنة بتوقعات المحللين البالغة 26.1 مليار دولار.
ويمثل ذلك تجاوزًا للتقديرات بنحو ملياري دولار، في مؤشر إيجابي على مستوى الأداء التشغيلي للشركة خلال الفترة.
ويختلف الدخل التشغيلي عن الإيرادات وربحية السهم، إذ يعكس أداء الأنشطة الأساسية للشركة بعد احتساب تكاليف التشغيل، وقبل بعض البنود المالية والضرائب والعناصر الأخرى التي تؤثر في صافي الأرباح.
ولهذا، فإن تجاوز الدخل التشغيلي للتوقعات يقدم جانبًا إيجابيًا من نتائج الربع الثالث، رغم عدم وصول الإيرادات وربحية السهم إلى المستويات المنتظرة.
ويكشف التباين بين المؤشرات أن أداء الشركة لا يمكن تقييمه من خلال رقم واحد فقط، إذ جاءت بعض النتائج أعلى من التقديرات، بينما أخفقت مؤشرات أخرى في بلوغها.
توقعات الربع الرابع تضغط على السهم
لم تتوقف متابعة المستثمرين عند نتائج الربع الثالث، إذ تضمنت البيانات أيضًا توقعات Amazon للربع الرابع من العام، والتي أظهرت تباينًا بين الإيرادات والدخل التشغيلي المنتظر.
وتتوقع الشركة تحقيق إيرادات بقيمة 244 مليار دولار خلال الربع الرابع، وهو مستوى يتوافق مع تقديرات المحللين البالغة 244 مليار دولار.
لكن الصورة تختلف بالنسبة إلى الدخل التشغيلي، إذ تتوقع Amazon تسجيل 31 مليار دولار، مقارنة بتقديرات السوق البالغة 33 مليار دولار.
ويعني ذلك وجود فجوة قدرها مليارا دولار بين توقعات الشركة وما كان ينتظره المحللون، وهو ما قد يدفع المستثمرين إلى إعادة تقييم توقعاتهم بشأن مستوى الربحية خلال الفترة المقبلة.
وتكتسب التوقعات المستقبلية أهمية خاصة في تقييم شركات التكنولوجيا الكبرى، إذ لا يعتمد المستثمرون على النتائج السابقة فقط، وإنما يراقبون أيضًا قدرة الشركة على الحفاظ على مستويات الأداء وتحقيق نمو يتوافق مع التقديرات.
سهم Amazon يتراجع بأكثر من 10%
انعكست نتائج الشركة وتوقعاتها على أداء السهم في سوق الأسهم، حيث أظهرت البيانات المصاحبة للإعلان تراجعه بنسبة 4.07% خلال جلسة التداول، قبل أن تتسع الخسائر إلى 10.33% في تداولات ما بعد الإغلاق.
ووصل السعر المعروض للسهم إلى 219 دولارًا، مع تسجيل انخفاض بقيمة 25.23 دولارًا في التداولات الممتدة بعد الإغلاق.
ويعكس هذا التحرك رد فعل المستثمرين تجاه مجموعة النتائج والتوقعات التي أعلنتها الشركة، خصوصًا أن الإيرادات وربحية السهم جاءتا دون التقديرات، بينما حملت توقعات الدخل التشغيلي للربع الرابع فجوة سلبية مقارنة بما كان ينتظره المحللون.
ومن المهم التمييز بين التراجع خلال جلسة التداول العادية والانخفاض في التداولات الممتدة؛ فالأرقام المعروضة تشير إلى مرحلتين مختلفتين من حركة السهم، ولا تمثل نسبة انخفاض واحدة خلال جلسة موحدة.
جولة
