رقمنة
تتصاعد المنافسة في واحدة من أكبر الصفقات في تاريخ صناعة الإعلام والترفيه، بين Netflix وParamount Skydance على الاستحواذ على الشركة الأم لـ Warner Bros. Discovery (WBD)، صاحبة مكتبة ضخمة من المحتوى تشمل HBO وCNN وسلسلة أفلام شهيرة مثل Game of Thrones.
في أواخر 2025 وافقت Warner Bros. Discovery على اتفاق مبدئي مع Netflix للاستحواذ على أصول الاستوديو والبث (بما في ذلك HBO Max) مقابل حوالي 82.7 مليار دولار و27.75 دولارًا للسهم الواحد.
لكن Paramount Skydance، بقيادة ديفيد إليسون، لم تكتفِ بالهزيمة، بل أطلقت عرضًا منافسًا معززًا بقيمة 31 دولارًا للسهم يشمل الاستحواذ على الشركة بأكملها
أي لكل أصولها بما في ذلك شبكات الكابل التقليدية مثل CNN وTNT — إضافة إلى بنود تحفيزية مثل رسوم “ticking fee” مدفوعة للمساهمين إذا تأخر إتمام الصفقة، وتحمل رسوم إنهاء الصفقة الخاصة باتفاق Netflix إن تم إلغاؤها.
ما الجديد في عرض Paramount؟
العرض الجديد يتضمن:
- 31 دولار للسهم مقابل كامل WBD — أعلى من القيمة التي يقدّمها Netflix لأصول معينة فقط.
- تغطية مبلغ 2.8 مليار دولار كرسوم إنهاء صفقة Netflix إذا اختار Warner الرجوع عن الاتفاق السابق.
- رسوم “ticking fee” ربع سنوية بقيمة 0.25 دولار للسهم عن كل فترة تأخير، ما يعني تعويضًا إضافيًا للمساهمين حتى إغلاق الصفقة.
هذه التعزيزات جاءت بعد رفض Warner في السابق عروض Paramount السابقة، وهو ما دفع مجلس الإدارة إلى اعتبار العرض الحالي “قد يكون متفوقًا” على عرض Netflix — دون اتخاذ قرار نهائي بعد.
لماذا هذه المنافسة مهمة جدًّا؟
1) قيمة المحتوى في عصر البث الرقمي
صفقة Warner Bros. تمثل سيطرة على واحدة من أكبر مكتبات المحتوى التلفزيوني والسينمائي في العالم، وهو رصيد استراتيجي لمنصة بث تبحث عن ترسيخ موقعها وتوسيع حصتها العالمية.
2) اختلاف الاستراتيجيات
- Netflix تقدّم صفقة نقدية واضحة لأصول البث والاستوديو فقط.
- Paramount تسعى لملكية أوسع تشمل البث، الاستوديو، الشبكات التقليدية، وربما تركيبة أعمال متعددة الطبقات.
المنافسة ليست فقط مالية بقدر ما هي استراتيجية لإعادة تشكيل قوة المحتوى في عالم حيث يتراجع التلفزيون التقليدي وتتصاعد المنصات الرقمية.
التوازن بين التمويل والتنظيم
حتى مع ارتفاع العرض، لا تزال هناك مخاوف تنظيمية قوية في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي حول تأثير اندماج محتمل على المنافسة في سوق البث، خاصة إذا أدى ذلك إلى هيمنة Netflix أكثر على المشاهدين حول العالم.
وأيضًا، التحالفات السياسية — مثل انتقادات الرئيس الأمريكي السابق لتكوين مجلس إدارة Netflix — أضافت طبقة من التعقيد بما يربط القرار التجاري بضغط تنظيمي وسياسي غير معتاد.
ما الذي ينتظره السوق الآن؟
- مجلس إدارة Warner Bros. Discovery لا يزال يقيّم الخيارين، مع ترك إعطاء Paramount فترة قصيرة لإثبات تفوّق عروضها.
- إذا اعتُبر عرض Paramount “أعلى قيمة” للمساهمين، سيتاح لـ Netflix أربعة أيام لمطابقة العرض أو تحسينه قبل الحسم النهائي للمساهمين.
- تصويت المساهمين المقرر في مارس سيكون عاملًا حاسمًا لتحديد أي طريق يسلكه المزارع الإعلامي الكبير.
المصدر : موقع جولة
